Entre l'épargne placée à court terme et les investissements dans l'entreprise, nombre de dirigeants cherchent encore des placements simples et sûrs. Le Conseil de gouvernement du 9 octobre 2026 a approuvé un projet de loi qui pourrait changer la donne pour une catégorie précise de placements : certains emprunts d'État, dont le « housing bond », destiné au logement abordable.
Ce que le gouvernement a approuvé
Selon le résumé des travaux du Conseil de gouvernement du 9 octobre 2026, le projet de loi modifie la loi de l'impôt sur le revenu et la loi de 2005 sur la retenue à la source libératoire. Il prévoit une exemption fiscale intégrale des intérêts de certains emprunts obligataires d'État, dont le housing bond annoncé dans le discours sur l'état de la nation 2026. Les bénéficiaires visés sont les particuliers épargnants résidant au Luxembourg.
Il s'agit à ce stade d'un projet de loi approuvé par le gouvernement. Il doit encore suivre le parcours législatif habituel avant de devenir une loi.
Que sait-on du housing bond ?
Selon une analyse publiée par le cabinet Arendt, le housing bond est un instrument destiné à mobiliser l'épargne privée pour financer le logement abordable. Cette même analyse mentionne un lancement prévu en janvier 2027, une enveloppe de 250 millions d'euros et une durée de trois à cinq ans, ainsi qu'une exonération de la retenue à la source de 20 % sur les intérêts. Ces éléments proviennent de commentaires de cabinets et non d'un texte officiel : les caractéristiques définitives (taux, conditions de souscription) peuvent changer. Nous n'avons pas trouvé de précisions officielles sur le coupon ni sur les modalités de souscription.
Pourquoi un dirigeant de PME devrait s'y intéresser
La mesure vise des particuliers résidents, pas les sociétés. Elle concerne donc l'épargne personnelle du dirigeant, de ses associés ou de ses collaborateurs, plutôt que la trésorerie de l'entreprise. Mais elle peut intervenir dans des arbitrages concrets :
- où placer une épargne personnelle de précaution ;
- comment équilibrer ses placements entre l'entreprise, l'immobilier et des titres peu risqués ;
- comment rémunérer et fidéliser des collaborateurs qui cherchent des solutions d'épargne.
Les questions à se poser avant de souscrire
Quelle est la durée de blocage ?
Un emprunt d'État a une échéance. Vérifiez à quel moment vous pourrez disposer de votre capital et ce qui se passe en cas de besoin anticipé de liquidités.
Quel est le rendement réel ?
L'exonération améliore le rendement net, mais le taux proposé reste déterminant. Comparez avec les autres placements disponibles, en tenant compte de la fiscalité de chacun.
Quelle place dans votre patrimoine ?
Un placement exonéré n'est pas forcément le meilleur pour tout le monde. Une vue d'ensemble de votre patrimoine privé et professionnel évite de concentrer vos risques.
Le contexte du logement
Ce projet s'inscrit dans l'effort public pour financer des logements abordables. Pour les entreprises, la disponibilité de logements reste un enjeu direct de recrutement : un salarié qui ne trouve pas à se loger est un salarié plus difficile à attirer et à retenir.
Comment suivre le dossier
Le projet de loi doit être déposé et examiné par la Chambre des députés, qui peut l'amender. Les caractéristiques de l'emprunt lui-même (taux, durée, montant, modalités de souscription) seront précisées par les autorités émettrices. Pour un dirigeant, le plus sage est d'attendre ces informations officielles, puis de comparer l'offre avec ses autres options d'épargne avec l'aide de son conseiller financier.
Ce qu'il faut retenir
- Le gouvernement a approuvé, le 9 octobre 2026, un projet de loi exonérant totalement les intérêts de certains emprunts d'État, dont le housing bond.
- Les bénéficiaires visés sont des particuliers résidents, pas les sociétés.
- Des analyses de cabinets évoquent un lancement en janvier 2027 : ces éléments restent à confirmer officiellement.
- Attendez le texte définitif et les conditions de souscription avant de décider.